С чем имеют дело рынки: с пиком ястребиныхнастроений или строптивая инфляция непозволит ЦБ снизить монетарный градус?
Доллар значительно просел по итогамторгового четверга, при этом в пятницуон начал восстанавливать позиции,набирая к корзине конкурентов более 1%внутри сессии. Резкому разворотупоспособствовали свежие комментарииФРС, выданные в часы американской сессиив пятницу.
Джером Пауэлл накануне дал поводы дляобсуждения возможных монетарныхсценариев на июльском заседании. Главарегулятора не исключил очередногорезкого повышения ставки на 75 б.п., еслитого потребует ситуация.
Многое будет зависеть от входящихданных. Инфляция не показала значимыхпризнаков замедления. Если она подниметсявыше, возможно, потребуется продолжитьповышение ставок сверх того, чтопрогнозируется сейчас.
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкарисообщил сегодня, что разумно будетподдержать еще одно повышение ставкина 75 б.п. в июле. При этом, по его мнению,нужно быть осторожным в отношениислишком большой нагрузки на повышениеставок. После июльского заседания вкачестве предварительной стратегииКашкари предложил продолжить повышениеставок на 50 б.п.
Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж несогласна с повышением ставки на 75 б.п.,так как рассматривает этот шаг в качествеусиления политической неопределенностиодновреме нно с началом исчерпаниябаланса. Важна скорость, с которой идеткоррекция учетной ставки. Значительныеи резкие шаги могут вызывать беспокойствоу домашних хозяйств и малого бизнеса.Джордж сообщила, что разделяет твердуюприверженность FOMC к снижению инфляции,но дистанция не должна быть слишкомкрутой.
Индекс доллара после этих комментариевпродолжил восходящую динамику. Индикаторпривлек спрос на падениях ниже 104,00 итеперь должен догнать предыдущиемаксимумы. Пробой отметки 105,50 вернетзначительный аппетит к покупкам доллараи устремит индикатор к новым,спрогнозированным ранее пикам выше107,00.

Пара EUR/USD в часы американской сессииусилила падение после прорыва ниже1,0500 и коснулась нового дневного минимуманиже 1,0450. Поскольку американская валютапродолжает набирать силу, евро, похоже,закроет вторую неделю подряд на территориикрасной зоны.
Ралли доллара в преддверии выходныхподпитывает бегство от рисков, растущаядоходность казначейских облигаций иястребиные комментарии ФРС.
Ближайшей медвежьей целью по пареEUR/USD выступает уровень 1,0460, далеепоследует 1,0400 (статический, психологическийуровень).
Роль промежуточного сопротивленияперед 1,0600 играет отметка 1,0560. При усилениивосходящего движения, следующей цельюдля покупателей может выступить 1,0640.
Доллар США, по мнению экономистовRabobank, продолжит укрепление, в том числеза счет спроса на безопасные активы.Вследствие чего евро, а также фунт ииена ослабнут по отношению к нему.
В банке сохраняют прогноз о том, чтопара EUR/USD рискует вернуться в район1,0300 в перспективе трех месяцев.

Фунт, по оценкам Rabobank, вернется к отметке1,2000 и, возможно, ниже. Здесь тоже речьидет о трехмесячном временном отрезке.
Британская валюта оживилась и смоглаотскочить от опасного минимума в районе1,2000. Банк Англии хотя и не повысил ставкуболее агрессивно на прошедшем в четвергзаседании, но пообещал повысить ставкугораздо круче на следующем, июльскомзаседании. Это и послужило активизациипокупателей фунта.
Стоит отметить, что Банк Англии отказалсяот указаний на необходимость дальнейшегопостепенного повышения ставок в будущем.Теперь он будет реагировать решительно,если инфляция продолжит неожиданнорасти. Была удалена фраза, использованнаяна предыдущих заседаниях, о том, что«некоторая степень дальнейшегоужесточения все еще может бытьцелесообразной». На замену пришладругая: «Комитет будет особенно внимателенк признакам более стойкого инфляционногодавления и при необходимости будетдействовать решительно в ответ».
Такая риторика подтолкнула рыночныхигроков заложить больше повышенийпроцентных ставок в будущем, а такжеповысило ожидания повышения ставки на50 б.п. в августе. Эти ожидания хорошоподдержали фунт.
Что касается июньского заседания, то вMorgan Stanley в целом одобряют повышение на25 б.п.. Больший шаг, повышение на 50 б.п.,рынок мог воспринять как чрезмернуюреакцию, что усугубило бы опасения поповоду экономического роста вВеликобритании. Рост страны остаетсяключевой движущей силой фунта.
Впрочем, под занавес недели пара GBP/USDрастеряла большую часть прибыли,провалившись более чем на 1% внутри дня.

Спад в Великобритании никто не отменял,есть основания полагать, что эта странавойдет в рецессионный сценарий раньшедругих крупных экономик. Перспективаослабления макроэкономического фонана лицо, поскольку дискреционные расходынаходятся под давлением из-за паденияреальных доходов. ВВП во втором и третьемкварталах, как ожидается, будетотрицательным.
Такие обстоятельства могут не оправдатьпредполагаемые ожидания по ставке. ПараGBP/USD рискует вернуться к 1,2030 из-за того,что макроэкономический фон остаетсясложным. Кроме того, фунт остаетсяобратно пропорциональным риску. Когдафондовые рынки падают, то же самоепроисходит с британской валютой, чтоне сулит ей ничего на текущем медвежьемрынке акций.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Дальше...