В 2024 все только и говорят об американской исключительности. О том, что экономика США удивила своей устойчивостью к самой агрессивной монетарной экспансии ФРС за четыре десятилетия. О технологиях искусственного интеллекта, о скачке производительности. На самом деле американская исключительность – это акции. От уровней октябрьского дна S&P 500 прибавил более 30%, и управляющий активами Amundi рекомендует использовать любые откаты для покупок.
Динамика американских и британских фондовых индексов

Сильная экономика, ожидания ослабления денежно-кредитной политики ФРС и впечатляющие корпоративные доходы – три кита, на которых стоит восходящий тренд по широкому фондовому индексу. Bank of America был вынужден повысить прогноз по S&P 500 на конец 2024 до 5400, так как эффект богатства от владения американскими акциями приводит к расширению ВВП и одновременно способствует продолжению ралли долевых ценных бумаг.
Одновременно увеличиваются корпоративные доходы, а вот тот факт, что S&P 500 игнорирует фактор переоценки рыночных взглядов на судьбу ставки по федеральным фондам, вызывает у JP Morgan удивление. Дескать, в начале года инвесторы рассчитывали на шесть актов монетарной экспансии, сейчас – только на три. Это приводит к росту доходности казначейских облигаций и в теории к увеличению затрат компаний на займы. В конечном итоге это должно вылиться в уменьшение корпоративных прибылей и в откат широкого фондового индекса.
Динамика фондовых индексов и ожиданий по ставке ФРС

Morgan Stanley не согласен. По мнению компании, ФРС откладывает старт монетарной экспансии по одной причине – экономика США слишком сильна. Снижением ставок Центробанк может подать неверный сигнал о том, что беспокоится о ее замедлении. Если не о рецессии. Поэтому продолжение ралли S&P 500 на фоне пересмотра рыночных взглядов на сроки старта и скорость ослабления денежно-кредитной политики не должно никого смущать.
Лично я пока не вижу особых уязвимых мест у широкого фондового индекса. Признаки охлаждения рынка труда могут быть истолкованы инвесторами как сигнал о приближении даты снижения ставки по федеральным фондам, что усилит аппетит к риску и протянет руку помощи акциям. Напротив, сильная статистика по рынку труда США за март станет очередным доказательством устойчивости американской экономики. Это также отличная новость для S&P 500.

Полагаю, без резких движений доходности казначейских облигаций рассчитывать на серьезный откат широкого фондового индекса не стоит. А взлет ставок по долгам возможен только в случае дальнейшего ускорения американской инфляции в марте. Данные о ней выйдут в свет 10 апреля.
Технически на дневном графике S&P 500 «медведи» пытаются перейти в контратаку благодаря формированию паттерна Двойная вершина. Продажи могут стартовать от уровня 5183, однако поддержка вблизи справедливой стоимости на 5115 выглядит железобетонной. Покупки фондового индекса интересны от уровня 5230.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Дальше...